Die Aktienmärkte haben die Delle von Ende 2018 vollständig ausgebügelt – den Notenbanken sei Dank. Die Europäische Zentralbank EZB hält Leitzinsen und Erwartungen tief, die US-Notenbank FED steht auf die Bremse, die Schweizerische Nationalbank SNB revidiert die Inflationserwartungen nach unten. Alles in bester Ordnung?

Schweizer Aktien haben trotz guter Konjunktur und schwächerem Schweizer Franken enttäuscht. Wir halten an unserer Portfolioausrichtung mit einer hohen Aktienquote fest, reduzieren aber unsere Schweizer Aktienposition. Vor allem in Märkten, die von steigenden Preisen für Energierohstoffe profitieren, sehen wir bessere Gewinnchancen.

Die Finanzmärkte sind gut ins zweite Halbjahr 2017 gestartet und immer mehr Anleger teilen unsere zuversichtlichen Markterwartungen. Von den Zentralbanken kommen Signale, die auf eine Normalisierung der Geldpolitik hindeuten. Unserer Meinung nach hat das freundliche Marktumfeld weiterhin Bestand.

Im ersten Halbjahr 2017 entwickelten sich die Aktienmärkte auffallend gut. Was wird im zweiten Halbjahr auf die Anleger zukommen? Wo gibt es Chancen und wo liegen allfällige Stolpersteine? Lesen Sie dazu unseren Rückblick & Ausblick.

Im ersten Wahlgang der französischen Präsidentschaftswahlen haben sich Emmanuel Macron mit 23,9 Prozent und Marine Le Pen mit 21,4 Prozent der Stimmen durchgesetzt. Beide ziehen damit in die Stichwahl am 7. Mai ein. Im Vorfeld hatten Wahlumfragen für diesen Fall einen deutlichen Sieg von Emmanuel Macron angezeigt. Erste Befragungen am gestrigen Wahltag haben dieses Bild bestätigt und signalisieren einen Vorsprung von Macron vor Le Pen von mehr als 20 Prozent. Aller Voraussicht nach dürfte Macron damit der nächste französische Präsident werden.

Die Kapitalmärkte erscheinen derzeit wieder versöhnlicher, nachdem Turbulenzen die ersten Wochen des Jahres prägten. Unseres Erachtens bestehen jedoch weiterhin fundamentale Risiken, die unsere defensive Portfolioausrichtung begründen. Während wir Aktien weiterhin skeptisch gegenüberstehen, stufen wir Hochzinsanleihen und Schweizer Immobilien als attraktiv ein.

Die Aktienmärkte haben weltweit deutlich abwärts korrigiert. Bei näherer Betrachtung zeigt sich zwar ein intaktes Konjunkturbild, dieses weist aber auch Risse auf. Immer mehr Investoren tendieren zur Vorsicht. In unseren Portfolios haben wir die Bestände an Aktien und Wandelanleihen reduziert.

Derzeit bestimmen die Entscheidungen der Zentralbanken das Geschehen an den Finanzmärkten. Die Geldpolitik beeinflusst nahezu alle Anlageklassen. Anleger sollten die Zinsentwicklung zum Leitfaden für Anlageentscheide machen. Unsere aktuellen Einschätzungen zeigen mehrere chancenreiche Investitionsmöglichkeiten – in der Schweiz und im Ausland.