Sowohl die Fed als auch die EZB halten vorläufig still. Dennoch darf für Dezember eine Erhöhung erwartet werden. Währenddessen spielen die Renditen in Frankreich verrückt, obwohl die weltweiten Zinsen eher rückläufig sind. Die US-Zwischenwahlen lassen in den USA tendenziell sinkende Renditen bei Staatsanleihen erwarten. Wir blicken zurück auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Oktober und geben einen Ausblick auf die Markterwartungen für die kommenden Monate.

Tiefe Zinsen, knapper Wohnraum und stabile Mieterträge sprechen weiterhin für Schweizer Immobilien. Die kotierten Immobilienfonds durchlaufen derzeit eine Konsolidierung. Die hohen Kursaufschläge der vergangenen Monate korrigieren leicht, während die soliden Fundamentaldaten stärker in den Vordergrund rücken. Für vermögende Privatkunden bieten kotierte Immobilienanlagen trotz eines weiterhin hohen Bewertungsniveaus eine attraktive Mischung aus Substanzschutz und planbaren Erträgen.

EZB und Fed erhöhen, die SNB hält still. Der September war geldpolitisch ein wichtiger Monat, und die Weichen für das restliche Jahr wurden in Richtung Zinserhöhungen gestellt. Die Renditen der Staatsanleihen sind so hoch wie seit über zwanzig Jahren nicht mehr und nehmen bereits viel vorweg. Wir blicken zurück auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im September und geben einen Ausblick auf die Markterwartungen für die kommenden Monate.

In den letzten vier Jahren haben die Aktienmärkte weltweit herausragende Renditen erzielt. Neben der klassischen Investition in Aktien gibt es jedoch noch viele weitere spannende Anlagesegmente, in denen attraktive Renditen erzielt werden können. Auch innerhalb der Anlageklasse Aktien gibt es verschiedene interessante Subsegmente. Wir beurteilen klassische Aktienanlagen weiterhin als attraktiv, empfinden den aktuellen Zeitpunkt allerdings als opportun, um die Ertragsquellen im eigenen Portfolio zu diversifizieren.

Im August fanden keine Zinsentscheide statt. Allerdings sorgten die Renditen langfristiger Staatsanleihen für Schlagzeilen: Sowohl in Europa als auch in den USA sind die Zinsen so hoch wie schon lange nicht mehr, während die Treiber dahinter unklar sind. Kevin Warshs Rede in Jackson Hole konnte den Markt nicht beruhigen. Wir blicken zurück auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im August und geben einen Ausblick auf die Markterwartungen für die kommenden Monate.