Eine Dividendenstrategie am Schweizer Aktienmarkt hat sich im abgelaufenen Jahr einmal mehr ausbezahlt. Der SPI Select Dividend 20 Index erzielte eine Gesamtrendite von knapp 20 Prozent. Damit wurde die Outperformance gegenüber dem breiten Swiss Performance Index über die letzten zehn Jahre weiter ausgebaut. Auch für 2026 sind die Aussichten positiv. Die Ausschüttungen dürften weiter steigen und einen neuen Rekordwert erreichen. Zudem bleibt die durchschnittliche Dividendenrendite des Schweizer Aktienmarkts von 2,8 Prozent auf einem attraktiven Niveau, insbesondere im aktuellen Tiefzinsumfeld. Wir empfehlen, laufende Erträge wiederum in Dividendenaktien zu reinvestieren, um einerseits vom Zinseszinseffekt und andererseits von deren geringen Kursschwankungen und der stabilisierenden Wirkung im Portfoliokontext zu profitieren. Für zahlreiche Schweizer Dividendenaktien spricht eine attraktive Kombination aus Renditehöhe, Verlässlichkeit und Wachstum. Unser Favorit ist Zürich Versicherung, die neu auf unserer Top-Pick-Liste erscheint. Liegt der Fokus hingegen auf einem starken Anstieg der Dividendenrendite, dann sind Helvetia Baloise, Swisscom oder Stadler erwähnenswert. Darüber hinaus sind für steuerbefreite Ausschüttungen und hohe Dividendenrenditen Sunrise, Clariant oder Holcim die Favoriten.

Nach drei Zinssenkungen in Folge pausiert auch die amerikanische Notenbank, und die Leitzinsen bleiben in den USA, in der Schweiz und auch im Euroraum vorerst unverändert. Der Blick richtet sich allerdings nach Japan, wo sich Sorgen um die Staatsschulden und ein Dilemma der Bank of Japan abzeichnen. Gleichzeitig setzt die erneute Aufwertung des Schweizer Frankens die SNB unter Handlungsdruck. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Januar und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Gold profitiert von einer nach wie vor konfliktreichen geopolitischen Situation, einem schwachen US-Dollar und der steigenden Verschuldungsquote westlicher Volkswirtschaften. Die starke Abwertung der Leitwährungen USD und JPY reflektieren Sorgen über die Verschuldungssituation der USA und Japan, weshalb Gold als historisch zuverlässiges Wertaufbewahrungsmittel eine willkommene Alternative ist. Der steigende Kurstrend des Goldpreises hat sich deshalb weiter beschleunigt, und wir erhöhen unser Kursziel auf USD 6’000 bei einem Anlagehorizont von ein bis sechs Monaten.

Die Zinsen auf Sparkonten und Festgelder in Schweizer Franken sind nach einer kurzen Phase positiver Verzinsung wieder nahe bei null. Anlegerinnen und Anleger erzielen auf ihrer Liquidität kaum noch Erträge, während gleichzeitig ein schleichender Kaufkraftverlust droht. In dieser Publikation zeigen wir auf, wie vorhandene Liquidität auch im aktuellen Umfeld rentabel und risikooptimiert eingesetzt werden kann. Konkret stellen wir Lösungen vor, mit denen sich mit überschaubarem Risiko Renditen von rund 2 bis 3 Prozent in Schweizer Franken erzielen lassen.

An verschiedenen Schweizer Aktienkonferenzen Mitte Januar berichteten Unternehmen von einem weiterhin verhaltenen Investitions- und Nachfrageumfeld. Trotzdem scheint die Zuversicht der meisten bezüglich einer positiveren Entwicklung im Jahr 2026 zu steigen. Viele Unternehmen verfügen über eine starke Positionierung in Wachstumsmärkten (KI/Datenzentren, Elektrifizierung, E-Commerce, Pharma) und über ein krisenerprobtes Kostenmanagement zur schnellen Anpassung der Geschäftsstrukturen an das neue Markt- und Zollumfeld. Wir erwarten, dass operative Fortschritte im Jahr 2026 vor allem bei kleinkapitalisierten Schweizer Unternehmen (Small Caps) ersichtlich werden und eine Gewinnerholung beschleunigen. Dieser Ausblick und ein durchschnittliches Bewertungsniveau sprechen für weiteres Kurspotenzial. Unter Einbezug der Bewertung und der kurzfristigen Geschäftsdynamik sehen wir insbesondere die Small Caps Siegfried (Top Pick) und Landis+Gyr sowie den Large Cap Roche (Top Pick) als interessante Anlageideen. Hingegen nehmen wir kurzfristig eine vorsichtigere Haltung bei Aktien von Interroll und Sonova ein.

Der Schweizer Aktienmarkt ist aus einer mehrmonatigen Konsolidierung gegen oben ausgebrochen und alle drei technischen Momentum-Indikatoren bestätigen das positive technische Bild. Wir erwarten aus Sicht der Technischen Analyse weiteres Aufwärtspotenzial für den Schweizer Aktienmarkt und nutzen die Gelegenheit unsere 5 Top-Aktien, Holcim, ABB, Galderma, BB Biotech und Sandoz, aus technischer Sicht vorzustellen.

Die amerikanische Fed enttäuscht nicht und senkt im Dezember zum dritten Mal in Folge die Zinsen. Während von der EZB und der SNB im Jahr 2026 wenig zu erwarten ist, sind die Weichen in den USA auf ein spannendes Jahr gestellt: In der Fed zeichnet sich eine zunehmende Spaltung ab, und es bleibt abzuwarten, ob der neue Vorsitzende das Gremium hinter sich vereinen kann. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Dezember und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Die Aktienmärkte behaupteten sich 2025 – trotz hohen Zöllen, Kriegen und viel Unsicherheit. 2026 bleibt «Fahren auf Sicht» wichtig. Positive Impulse aus der Geldpolitik, durch Konjunkturprogramme und solide Unternehmensgewinne müssen sich gegenüber politischen Unsicherheiten und hohen Investorenerwartungen durchsetzen.

Im Rahmen der Review 2025 und des Ausblicks 2026 haben wir Änderungen auf der Top Pick Liste für Schweizer Aktien vorgenommen. Wir nehmen eine stärkere Ausrichtung auf Healthcare- und Small Cap-Aktien vor. Das Investitionsklima und der Ausblick 2026 haben sich aufgrund geringerer Risiken im Zusammenhang mit der Zoll- und Gesundheitspolitik in den USA verbessert. Die Neuaufnahmen sind Alcon (Augenheilkunde) und Dätwyler (Pharmaverpackungen). Bei beiden Unternehmen steht ein neuer Produkt- und Wachstumszyklus bevor. Hingegen erreicht Schindler nach einem starken Kursanstieg eine faire Bewertung und wird von der Top Pick Liste entfernt.

Alle Augen auf die Fed: Am 10. Dezember fällt der letzte US-Zinsentscheid des Jahres. Der Ausgang bleibt ungewiss und wird die Finanzmärkte bis zum Jahresende prägen. In der Schweiz und in Europa sind keine Zinsanpassungen zu erwarten, doch die Inflations- und Wachstumsprognosen werden Hinweise auf mögliche Zinssenkungen im nächsten Jahr liefern. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im November und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Die Aktie von BB Biotech AG bricht aus einer sogenannten «Schulter-Kopf-Schulter-Formation» aus und bestätigt eine langfristige Bodenbildung. Aus Sicht der Technischen Analyse erwarten wir weiteres Aufwärtspotenzial für die BB Biotech Aktie und eine Fortführung der intakten relativen Outperformance gegenüber dem SPI-Index.

Ein spannendes und chancenreiches Anlagejahr neigt sich dem Ende zu. Die Finanzmärkte blieben gegenüber geopolitischen Turbulenzen und der umtriebigen US-Politik bemerkenswert resilient. Die Konjunkturdynamik ist verhalten, aber die Unternehmen behaupten sich. Aktien sind weiterhin unsere erste Wahl.

Die Aktien von Galderma und Logitech haben gegenüber dem SPI-Benchmark-Index signifikant an relativer Stärke zugelegt, und beide Aktien verfügen über positive technische Trend- und Momentum-Indikatoren. Aus Sicht der Technischen Analyse erwarten wir weiteres Aufwärtspotenzial für Galderma und Logitech und eine Fortführung der intakten relativen Outperformance gegenüber dem SPI-Index.

Nachdem die Fed im September den Zinssenkungszyklus wieder aufgenommen hat, spielt die Musik bei den Zinsen weiterhin in den USA: Die Fed senkt den Zins gleich nochmals – trotz fehlender offizieller Wirtschaftsdaten aufgrund des aktuellen Shutdowns. Während die SNB und die EZB vorläufig stillhalten, hat die Berichtssaison der Unternehmen begonnen, und damit bleibt auch die Neuemissionstätigkeit stark beschränkt. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Oktober und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Sämtliche Edelmetalle haben seit Anfang 2025 eine spektakuläre Aufwärtsbewegung hinter sich. Gold hat unser Kursziel von USD 4’000 klar übertroffen und gewinnt weiter an technischem Momentum. Silber hat ohne Zögern den langfristigen Widerstand von USD 50 durchbrochen, Platin befindet sich nahe dem Widerstand von USD 1'743, und auch Palladium hat solide zugelegt. Wir erwarten aus Sicht der Technischen Analyse weiteres Aufwärtspotenzial bei sämtlichen vier Edelmetallen, was unsere positive Einschätzung bestätigt.

Der Sommer war heiss – an den Finanzmärkten und in der Geopolitik. US-Unternehmen lieferten gute Halbjahreszahlen, die Administration Trump stündlich News. Der Schweizer Nationalfeiertag fiel aber ins Wasser: 39 Prozent Zoll auf US-Exporte sind ein Schock, und im Herbst dürften sich Wetter wie Konjunktur abkühlen.

Im turbulenten ersten Halbjahr erlebten die Aktienmärkte eine Berg-und-Tal-Fahrt. Und es bleibt weiter spannend: Nun werden die Zollauswirkungen sichtbar, die konjunkturelle Abkühlung geht weiter, und das Steuerpaket der US-Administration ist auf der Zielgeraden. Derweil herrscht in der Schweiz Anlagenotstand.

Die neue US-Administration unter Präsident Donald Trump sorgt für ein turbulentes Marktumfeld. Nach dem Aufschub für geplante Zölle atmeten die Aktienmärkte erst einmal auf. Vieles spricht für ein weiterhin unsicheres Umfeld und Gegenwind für die Konjunktur. Wir bleiben vorerst defensiv positioniert.

Nach der Ankündigung von neuen Zöllen durch US-Präsident Donald Trump reagierten die Aktienmärkte mit deutlichen Abgaben. Zuerst herrschte vor allem auf dem US-Aktienmarkt Ausverkaufsstimmung. Am vergangenen Freitag wurden dann auch die europäischen Aktienmärkte und Schweizer Werte stark in Mitleidenschaft gezogen. Der Ausverkauf setzt sich heute fort. Die erfreuliche Entwicklung der letzten Monate löste sich in Luft auf. Wir haben im Vorfeld der steigenden konjunkturellen und politischen Unsicherheiten bereits reagiert und uns defensiver ausgerichtet. Wir nehmen nochmals Gewinne mit und reduzieren unser Aktienengagement.

Die europäischen Aktienmärkte haben sich in den letzten Monaten erfreulich entwickelt. Seit Jahresbeginn legte der breite europäische Aktienmarkt um über 8 Prozent zu. Wir nehmen einen Teil der Gewinne mit und reduzieren unsere Übergewichtung in europäischen Aktien leicht. Ebenso reduzieren wir die Übergewichtung in US-Aktien, um die steigenden konjunkturellen und politischen Unsicherheiten zu reflektieren.