Die Strasse von Hormus ist wieder geöffnet, der Inflationsdruck schwindet, und der Trend bei den Kapitalmarktzinsen zeigt wieder nach unten. Trotzdem hat die Europäische Zentralbank die Zinsen in einem «Dovish Hike» erhöht, während die SNB und die Fed vorläufig «on hold» bleiben. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Juni und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Der Schweizer Aktienmarkt (SPI) entwickelte sich 2026 trotz geopolitischer Spannungen sowie Inflations- und Wachstumsrisiken robust und erreichte mit einem Plus von 10 Prozent ein neues Rekordniveau. Fundamental bleibt der Markt attraktiv: Die Bewertung liegt nur leicht über dem langfristigen Durchschnitt, während steigende Gewinnschätzungen die Aussichten stützen.

Der Swiss Performance Index (SPI) hat – wie in unserem Market Minute vom 16. April 2026 erwartet – ein neues Rekordhoch erreicht und notiert klar über dem mittelfristigen 63- sowie dem langfristigen 200-Tages Durchschnitt. Aus technischer Sicht bleibt der Schweizer Aktienmarkt attraktiv. Besonders interessant erscheinen uns ABB und Sandoz.

Die Renditen der G7-Staatsanleihen sind im Mai auf Niveaus gestiegen, die seit rund zwanzig Jahren nicht mehr erreicht wurden. Erhöhte Energiepreise und zunehmende Deglobalisierungstendenzen schüren erneut Inflationsängste. Gleichzeitig treiben anhaltend hohe Staatsdefizite und die Unsicherheit über den zukünftigen geldpolitischen Kurs der Fed die Laufzeitprämien weiter nach oben.

Der breite Aktienmarkt hat am 30. März vorerst den Tiefpunkt hinter sich gelassen und spekuliert auf ein baldiges Kriegsende sowie die Öffnung der Strasse von Hormus. Der Zinsmarkt zeigt dieselbe Erwartung, weswegen die weltweiten Zinsen seit dem 30. März gesunken sind. Trotzdem bleiben die Volatilität und das Eventrisiko hoch und der weitere Kurs der Zentralbanken ist unklar. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im April und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.