Die Renditen der G7-Staatsanleihen sind im Mai auf Niveaus gestiegen, die seit rund zwanzig Jahren nicht mehr erreicht wurden. Erhöhte Energiepreise und zunehmende Deglobalisierungstendenzen schüren erneut Inflationsängste. Gleichzeitig treiben anhaltend hohe Staatsdefizite und die Unsicherheit über den zukünftigen geldpolitischen Kurs der Fed die Laufzeitprämien weiter nach oben.

Der breite Aktienmarkt hat am 30. März vorerst den Tiefpunkt hinter sich gelassen und spekuliert auf ein baldiges Kriegsende sowie die Öffnung der Strasse von Hormus. Der Zinsmarkt zeigt dieselbe Erwartung, weswegen die weltweiten Zinsen seit dem 30. März gesunken sind. Trotzdem bleiben die Volatilität und das Eventrisiko hoch und der weitere Kurs der Zentralbanken ist unklar. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im April und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Der breite Schweizer Aktienmarkt hat seit dem 23. März stark zugelegt, und der Swiss Performance Index (SPI) befindet sich wieder solide über dem mittelfristigen 63- und dem langfristigen 200-Tage-Durchschnitt. Aus Sicht der Technischen Analyse erwarten wir weiteres Aufwärtspotenzial für den Schweizer Aktienmarkt. Als besonders interessant erachten wir die Aktien von Accelleron und von Helvetia Baloise.

Der März begann mit dem Kriegsausbruch im Iran auf allen Ebenen turbulent. Die Zinsen sind weltweit aufgrund erneuter Angst vor einer Inflation gestiegen, der US-Dollar wurde wieder zum Safe Haven und Gold funktionierte als Absicherung kaum. Trotzdem beliessen die SNB, die EZB und die Fed die Leitzinsen unverändert. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im März und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Die Aktien von Swiss Prime Site haben gegenüber dem Swiss Performance Index (SPI) signifikant an relativer Stärke zugelegt und verfügen über positive technische Trend- und Momentum-Indikatoren. Aus Sicht der Technischen Analyse erwarten wir weiteres Aufwärtspotenzial für Swiss Prime Site, eine Fortführung der intakten relativen Outperformance gegenüber dem SPI und neue Rekordhochs auf absoluter Basis.