Die globalen Finanzmärkte befinden sich weiterhin in einem anspruchsvollen Umfeld. Nach Jahren mit einer aussergewöhnlich expansiven Geldpolitik sehen sich Anlegerinnen und Anleger heute mit einer Kombination aus höheren Zinsen, anhaltender Inflation sowie grossen geopolitischen Unsicherheiten konfrontiert. Diese Gemengelage führt zu spürbaren Schwankungen an den Kapitalmärkten und stellt traditionelle Portfolioansätze zunehmend auf die Probe. In einem solchen Marktumfeld gewinnen Anlageformen an Bedeutung, die durch stabile Cashflows, defensive Eigenschaften und strukturelle Wachstumsperspektiven überzeugen. Im Hinblick auf Kapitalerhalt, planbare Erträge und eine robuste Portfolioausgestaltung sind Dividendenaktien und Infrastrukturanlagen interessante Bausteine für das Portfolio.

Die Blockade der Strasse von Hormus hält an. Der Konflikt mit dem Iran zieht sich in die Länge. Vermehrte Wachstumssorgen sind die Folge. Trotzdem behalten Aktienanlagen im Portfolio auch taktisch ein hohes Gewicht. Wir sehen Chancen in US-Aktien und in Schweizer Dividendentiteln. Wichtig ist dabei die selektive Auswahl.

Der breite Aktienmarkt hat am 30. März vorerst den Tiefpunkt hinter sich gelassen und spekuliert auf ein baldiges Kriegsende sowie die Öffnung der Strasse von Hormus. Der Zinsmarkt zeigt dieselbe Erwartung, weswegen die weltweiten Zinsen seit dem 30. März gesunken sind. Trotzdem bleiben die Volatilität und das Eventrisiko hoch und der weitere Kurs der Zentralbanken ist unklar. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im April und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.

Der breite Schweizer Aktienmarkt hat seit dem 23. März stark zugelegt, und der Swiss Performance Index (SPI) befindet sich wieder solide über dem mittelfristigen 63- und dem langfristigen 200-Tage-Durchschnitt. Aus Sicht der Technischen Analyse erwarten wir weiteres Aufwärtspotenzial für den Schweizer Aktienmarkt. Als besonders interessant erachten wir die Aktien von Accelleron und von Helvetia Baloise.

Geopolitische Konflikte und damit verbundene Preisanstiege bei fossilen Brennstoffen führen an den Finanzmärkten zu einem Wiederaufflammen von Inflationsängsten. Dadurch ist Aufwärtsdruck auf die Zinsen entstanden, was sich negativ auf die Bewertung von kotierten Immobilienanlagen niedergeschlagen hat. Die strukturellen Faktoren, die die Schweizer Immobilienpreise stützen, bleiben jedoch intakt. Die Schweiz weist weiterhin eine tiefe Leerwohnungsziffer auf, und die Aktivität am Neubaumarkt bleibt verhalten. Auch in den Portfolios institutioneller Anleger dürfte die Nachfrage nach Schweizer Immobilien stabil bleiben, selbst wenn die Zinsen weiter ansteigen.