An verschiedenen Schweizer Aktienkonferenzen Mitte Januar berichteten Unternehmen von einem weiterhin verhaltenen Investitions- und Nachfrageumfeld. Trotzdem scheint die Zuversicht der meisten bezüglich einer positiveren Entwicklung im Jahr 2026 zu steigen. Viele Unternehmen verfügen über eine starke Positionierung in Wachstumsmärkten (KI/Datenzentren, Elektrifizierung, E-Commerce, Pharma) und über ein krisenerprobtes Kostenmanagement zur schnellen Anpassung der Geschäftsstrukturen an das neue Markt- und Zollumfeld. Wir erwarten, dass operative Fortschritte im Jahr 2026 vor allem bei kleinkapitalisierten Schweizer Unternehmen (Small Caps) ersichtlich werden und eine Gewinnerholung beschleunigen. Dieser Ausblick und ein durchschnittliches Bewertungsniveau sprechen für weiteres Kurspotenzial. Unter Einbezug der Bewertung und der kurzfristigen Geschäftsdynamik sehen wir insbesondere die Small Caps Siegfried (Top Pick) und Landis+Gyr sowie den Large Cap Roche (Top Pick) als interessante Anlageideen. Hingegen nehmen wir kurzfristig eine vorsichtigere Haltung bei Aktien von Interroll und Sonova ein.

Tiefe Zinsen, eine niedrige Leerwohnungsziffer und die rückläufige Aktivität am Neubaumarkt führen dazu, dass indirekte Schweizer Immobilienanlagen weiterhin eine attraktive Investitionsmöglichkeit darstellen. Die vorherrschende Nachfrage von institutionellen Investoren wie Pensionskassen und Versicherungen nach «konservativen» Anlagemöglichkeiten, die eine regelmässige Ausschüttung in Aussicht stellen, stützt die Preise von der Nachfrageseite. Die in der Schweiz grundsätzlich positive Nettozuwanderung hat ebenfalls eine unterstützende Wirkung auf die Immobilienpreise. Die Schweizerische Nationalbank hat den Leitzins im vergangenen Jahr schrittweise auf null gesenkt. Die tieferen Opportunitätskosten führen dazu, dass Immobilienanlagen relativ betrachtet attraktiver geworden sind.

Der Schweizer Aktienmarkt ist aus einer mehrmonatigen Konsolidierung gegen oben ausgebrochen und alle drei technischen Momentum-Indikatoren bestätigen das positive technische Bild. Wir erwarten aus Sicht der Technischen Analyse weiteres Aufwärtspotenzial für den Schweizer Aktienmarkt und nutzen die Gelegenheit unsere 5 Top-Aktien, Holcim, ABB, Galderma, BB Biotech und Sandoz, aus technischer Sicht vorzustellen.

Die vergangenen zwölf Monate haben Anlegerinnen und Anlegern einmal mehr vor Augen geführt, dass ein breit diversifiziertes Portfolio sowohl bei politischen Unsicherheiten wie auch bei allgemeinen Marktturbulenzen einen guten Schutz bietet. Unsere Publikation «Rückblick & Ausblick» liefert Ihnen vertiefte Informationen zu unseren Einschätzungen der möglichen Entwicklungen im kommenden Jahr.

Die amerikanische Fed enttäuscht nicht und senkt im Dezember zum dritten Mal in Folge die Zinsen. Während von der EZB und der SNB im Jahr 2026 wenig zu erwarten ist, sind die Weichen in den USA auf ein spannendes Jahr gestellt: In der Fed zeichnet sich eine zunehmende Spaltung ab, und es bleibt abzuwarten, ob der neue Vorsitzende das Gremium hinter sich vereinen kann. Wir geben einen Rückblick auf das Geschehen am Zins- und Obligationenmarkt im Dezember und einen Ausblick auf die Erwartungen am Markt für die kommenden Monate.